Kept: рынок цветных металлов стабилизируется до 2029 года, никель вырастет

Сен 9, 2025

Большинство рынков цветных металлов в ближайшие годы будут находиться в состоянии баланса, прогнозируют аналитики Kept. До конца 2025 года цены останутся относительно стабильными, а в период 2026–2029 годов положительную динамику продемонстрирует только никель.

Алюминий

По оценке Kept, котировки к концу 2025 года закрепятся на уровне $2,5 тыс. за тонну, а в горизонте четырёх лет вырастут до $2,7 тыс..

В Китае потребление продолжает расти, а запасы остаются низкими, что сжимает свободное предложение (Harbor Research).
«Русал» отмечает: вне Китая сохраняется профицит около 1 млн т, внутри страны — дефицит 1,1 млн т.
Эксперты считают, что на долгосрочные цены будут влиять расширение мощностей в Индонезии и Китае, а также развитие переработки и торговые барьеры.

Медь

Kept прогнозирует стабилизацию котировок у $9,3 тыс. за тонну к концу 2025 года (сейчас ~$9,4 тыс.), а к 2029 году — рост до $10,6 тыс.

Катодная медь не попала под американские пошлины, а высокие запасы в США могут перераспределиться на другие рынки.
Сложности создаёт инцидент на чилийском руднике Эль-Теньенте.
По словам Никанора Халина («Эйлер»), Китай формирует до 15% мирового спроса за счёт инвестиций в энергосети, а также роста потребления в электромобилях и ИИ.
Дефицит меди может вырасти с 1% до 4–6% к 2028 году.
Экспорт меди из России в Китай за первое полугодие 2025-го вырос более чем на 80%.

Цинк

Прогнозируется стабилизация вблизи $2,6 тыс. за тонну до конца 2025 года с возможным ростом до $2,8 тыс. в течение четырёх лет.

Профицит формируется за счёт добычи в РФ, ДР Конго и Боснии и Герцеговине.
В то же время рудник Ред Дог (США) показал спад добычи на 20% в I квартале и на 8% за полугодие.

Никель

Наиболее заметный рост ожидается в сегменте никеля:

прогноз Kept — от $15,4 тыс. за тонну к концу 2025 года до более $18 тыс. к 2029 году;
«Норникель» ожидает сокращение профицита с 170 тыс. т в 2024 году до 120–130 тыс. т в 2025–2026 гг.;
драйверы — высокий спрос в Китае и ограниченный доступ к индонезийской руде;
при этом АКРА указывает, что рост предложения может сохранить избыточность рынка.